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高华证券:CPI通胀率微降 流动性增速平稳

发布时间:2019-10-09 16:23:35

高华证券:CPI通胀率微降 流动性增速平稳 2013-12-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

各政府部门将在未来几周内公布2013年11月份经济数据。我们对这些数据的预测及观点如下:

11月份工业活动增速可能依然稳健近期官方及汇丰PMI数据均显示11月份工业环比增速稳健。

我们预计11月份工业增加值同比增速将从10月份的10.3%降至10.1%。隐含的季调后环比折年增速将从10月份的12.6%降至10.1%。

我们预计1-11月份累计固定资产投资同比增速将维持在1-10月份的20.1%。隐含的11月份单月同比增速将从10月份的19.3%升至20.1%。

我们预计11月份零售额同比增速将从10月份的13.3%降至13.1%。

进出口同比增速将由低基数反弹11月份韩国出口数据疲软但高盛全球领先指数(GLI)保持强劲。我们认为,在10月份环比增速非常强劲之后,11月份环比增速或将下降但同比增速很可能因基数非常低而反弹。

我们预计11月份出口同比增速将从10月份的5.6%升至7.5%。隐含的季调后环比折年增幅从10月份的79.6%降至-25.7%。

同时,我们预计11月份进口同比增速将从10月份的7.6%升至8.4%。隐含的季调后环比折年增幅将从10月份的7.9%降至7.4%。

隐含的11月份贸易顺差为195亿美元,低于10月份时的310亿美元。

CPI通胀率将下降,PPI通胀率将微升农业部和商务部的食品价格指数均显示食品价格同比增幅下降。

我们预计11月份CPI同比增幅将从10月份的3.2%降至3.0%。隐含的季调后环比折年增幅从10月份的2.1%降至1.9%。

我们预计11月份PPI同比增幅可能会从10月份的-1.5%微升至-1.4%。隐含的季调后环比折年增幅从10月份的0.5%升至1.4%。

信贷供应可能小幅反弹,M2同比增速小幅下降我们预计11月份人民币贷款规模将会小幅反弹。在近期增长强劲和CPI通胀率上升的形势下,人民银行可能试图保持总体货币状况相对偏紧。银行间利率处于相对高位突出体现出这一点,而贷款规模可能继续受到了控制。由于基数较高,M2同比增速可能会有所下降。

我们预计11月份人民币贷款规模将从10月份的5,060亿元升至6,000亿元。隐含的同比增幅为14.2%,与10月份持平。隐含的季调后环比折年增幅将从10月份的21.4%降至18.4%。

我们预计11月份M2同比增速将从10月份的14.3%降至14.1%。隐含的季调后环比折年增幅将从10月份的-0.3%升至13.1%。

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